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6日机构强推买入6股极度低估

发布人:可颖 时间:2016-6-18 18:43:12
光迅科技:信息之光数据爆发时代的赢家
数据业务爆发增长,推升光通信、光器件产品需求:云侧内容供给丰富、管道带宽能力充足、管道价格持续下降、端侧内容需求保持旺盛,是数据业务将保持多年爆发增长的基础。在数据业务持续爆发增长情况下,运营商网络需要不断提升带宽,向4G网络、FTTH推广、核心骨干网络容量升级增加投入,增加了对光通信网络设备的需求;另一方面,随着云计算崛起,大型IDC数据通信需要建立大量高速通信链路,完全依赖光网络。我们认为,整个光器件行业在2016-2020年期间将保持平均25%-50%的CAGR水平,具有较好的发展前景。
技术实力强劲,国内光器件行业龙头:光器件行业技术门栏非常高,对高端芯片技术、制作工艺、器件整体设计都有较高的要求。目前主要由国外巨头掌握了大部分的市场份额。公司前身是邮电部固体器件研究所,作为光电子器件行业的龙头企业,积极提升自身的研发实力,目前已形成了芯片,器件,模块,系统一体化产业链,并向25G及以上高速先芯片领域扩展。公司拥有500余名研发人员,2015年投入研发经费超过3亿元,具有较强的技术研发实力,是国内能应对光器件行业国外巨头的竞争为数不多公司之一。
海外市场、IDC数据通信、硅光成为公司发展三驾马车:公司未来业务发展增长点三个主要方向为:1.公司通过建立海外分公司扩大海外市场,并凭借与华为、中兴良好合作关系将产品销售海外;2.云计算快速爆发,大型IDC需求猛增,需要全光网络完成内部和外部的数据通信,公司重视IDC数通市场,当做未来发展重要增长点;3.公司很早就认识到硅光技术的重要性,是国内少数投入研发力量的公司之一,探索硅光集成项目的协同预研模式,打通硅光调制、硅光集成等多个层面的合作关节,为硅光技术做了充分技术储备,保障了公司未来竞争优势地位。
中兴事件影响下,国家自主产业发展的中坚:中兴遭遇制裁事件,充分暴露了我国在高性能处理器、高速光通信接口、大规模FPGA、高速高精度ADC/DAC等技术领域的短板。光迅科技作为国家邮电系统出身的企业,拥有较强的技术实力和较大的市场规模,是国家在光器件领域重点扶持的中坚力量,将获得国家项目技术、资金资源,补贴和税收优惠政策,以及企事业单位订单倾斜等多项扶持,有利于公司提升整体实力,加速成长。
盈利预测与投资评级:公司将极大地受益于数据业务爆发增长,进一步巩固国内光器件制造商龙头地位。预计公司2016-2018年的EPS为1.42元、2.01元、2.61元,对应PE42/30/23X。我们看好公司在光通信领域盈利前景,给予“买入”评级。东吴证券
中文传媒:业务结构优化升级智明星通业绩爆发
智明星通不负众望,业绩爆发。2015年度智明星通实现营业收入31.25亿元,净利润3.23亿元,大幅超出其2.02亿元的承诺业绩。我们认为,智明星通是极具潜力和爆发力的游戏/互联网公司:2015年,公司入选APPAnnie全球52大发行商排行榜,位列第16位,在中国企业中仅次于腾讯和网易;公司自研游戏《列王的纷争》被Facebook评为2015年度最佳游戏。
业务结构优化,盈利能力提升。中文传媒不断强化传统核心出版发行主业,大力发展新兴业态,主动大幅压缩贸易规模,使得公司业务结构更趋合理,整体盈利能力大幅提升。2015年度,公司新业态板块实现营业收入33.45亿元,同比增长1404.8%;归属于母公司净利润3.87亿元,同比增长527.16%。公司逐步形成“传统核心主业、新兴科技业态和资本创新经营”三足鼎立的利润格局。
依然被严重低估,绝对价值洼池。收购智明星通后,中文传媒兼具出版和游戏/互联网属性。目前,智明星通占中文传媒净利润权重已经达到30.56%,而从P/E看,中文传媒依然是传统出版企业的估值,被严重低估。考虑公司传统主业稳健、智明星通爆发性强,维持“买入”评级,建议持续关注。东北证券
国际医学:双主业布局稳中谋进
发展导致增费,利润大幅下降:2015年公司实现归属于上市公司股东净利润2.41亿元,同比下降31.19%;扣除非经常性损益后净利润2.21亿元,同比下降10.90%。净利润下降主要由于1、零售板块:部分百货商城改造升级后,整体盈利能力小幅上升。2015年5家门店共实现毛利润2.18亿,同比小幅增长1.33%;2、医疗板块:西安高新医院不断谋求更高的专业发展平台,加速布局干细胞临床应用,在医院成立血液科、肿瘤放疗科,并建成先进的血液、肿瘤诊断实验室以及造血干细胞移植中心,费用大幅提升,导致高新医院贡献利润大幅下降,仅为8545.23万元,同比下降25.73%。
零售板块积极转型,稳中求进:2015年,公司零售业在市场持续低迷及电商冲击下仍旧保持营收平稳主要归功于公司围绕“体验性消费”积极探索转型,升级旗下百货商场装修,不断优化品牌结构,提升管理与服务能力。同时,公司大力打造互联网平台,加速开发企业相关APP。其开元商城微信服务号已于2016年初上线,电子商务公司海外跨境购业务正在加紧申办当中。公司对于零售板块的调整与升级,将进一步增加品牌竞争力,应对电商冲击,实现稳中有进的目标。
医疗板块布局加速,成重点发展方向:2015年,公司以2.3亿收购汇东投资有限公司100%股权,获得其土地所有权,筹划建设约1,000张床位的医疗综合楼,以改善高新医院超负荷运营的现状;同时公司合作其参股公司汉氏联合,布局干细胞上下游,致力于干细胞研究成果转化;公司重点募投项目西安国际医学中心于报告期内完成方案设计、总平图报批、初步设计、土方开挖等重要工作,预计2018年建成,2019年投入运营;2015年公司分别与陕西省商洛市人民政府、商洛职业技术学院签订协议,筹划建设商洛国际医学中心,迈开陕西省内参与公立医院改革第一步,该项目已于2016年3月25日开工建设;同时公司在医美、医养结合、妇幼等均有部署。
拟发行中期票券,现金流充裕:2015年公司通过定向增发,募集资金15亿,用于西安国际医学中心建设。报告期内,公司货币资金为23.63亿。公司于2016年3月30日发布拟发行不超过13亿中期票券的公告,若该发行成立,公司现金流将进一步得到扩充。
盈利预测及投资评级:我们预测2016-2018年公司实现营业收入分别为45.08亿、50.93亿和56.02亿元,实现归属于上市公司股东净利润分别为3.05亿、3.65亿和4.01亿元,对应EPS分别为0.39元、0.46元和0.52元,对应PE分别为45倍、38倍和33倍。首次给予“增持”评级。东吴证券
 久其软件:执行力再证明新老业务均有爆发力!
业绩超预期,财务数据透露16年爆发点。利润1.4亿表面低于半年前深度报告1.5亿,华夏电通并表受股灾影响推迟,计入超预期。亿起联超额完成第二年业绩对赌,自媒体用户超过200万,活跃用户50%以上。特别是,母公司Q1、Q2、Q3、Q4收入增速为1%、-4%、34%、30%,Q4单季收入1.7亿历史最高,年报解释为电子政务新产品新应用,推测2016年业绩增长持续。
所有子业务收入、利润均增长,上市公司稀缺。电子政务、集团管控、大数据和移动互联收入增长为45.5%、5.9%、30%、112.5%,归结原因为产品和管理。4业务均处于上升周期。久金所经营和并购标的证明管理能力。
与核心技术人员共同投资业务培育,激励作用显著。久其云福、蜂语网络科技、中民颐养科技服务设立均有核心人员出资参与,股权激励提供业务发展最优安全垫。
SaaS云服务和大数据业务贡献新增量。“哒咔办公”以SaaS形式为企业提供云办公服务,采用按需购买方式,覆盖5000余家中小企业客户数;久其龙信大数据深入拓展政府大数据领域,进一步增强久其与客户的粘性,已取得订单收入。
维持“增持”评级和2016、2017年利润预测。若业绩再超预期或新业务变化,上调盈利预测。华夏电通2016全年并表,预计2016、2017年归属于母公司所有净利润为2.06、2.52亿元,2018年盈利预测为3.04亿,对应2016、2017PE为60、49。申万宏源
 中国重汽:“阵痛期”或接近尾声公司站在多个周期拐点
公司发布15年年报,15年全年实现营业收入193.64亿元,同比下降18.9%;实现归母净利润2.79亿元,同比下降35.4%;实现全面摊薄后EPS0.66元。另外,公司公告每10股派2元转6股,本次转增是公司08年以来的第二次股本扩张,也是自08年以来的首次转增或者送股。
销量下降影响公司业绩,原材料成本下降、产品结构升级提升公司毛利率
受宏观经济下行及国四排放升级影响,重卡行业15年实现销量55万辆,同比下降26.1%,公司15年销售重卡74605辆,同比下降17.8%,是公司收入和净利润下滑的主要原因。制造业有规模效应,然而在销量下滑的情况下,公司15年毛利率为10.25%,同比提高0.4个百分点,与原材料成本下降以及公司产品中毛利率较高的物流车销量占比提升有关。15年公司牵引车销量同比增长25.8%,占总销量比重达到40%,盈利水平较高的T系列经过导入期后销量明显提升。公司市占率提升与公司口碑、产品质量和新产品导入有关。
公司积极谋求转型,经营站在多个周期拐点
16年1-2月重卡行业销量同比增长6.3%,行业销量逐渐恢复。我们认为,未来重卡行业销量主要以更新需求为主,行业看点主要在于物流车占比提升及车型升级带来的单车盈利能力提升。公司抢滩商用车电商平台,通过满足客户个性化需求、提升客户售后体验来提高客户粘性,有利于公司销量提升;T系列销量占比提高有利于提升公司盈利能力。公司站在库存周期、产品周期、出口业务、坏账改善的拐点,未来净利率提升空间巨大,有望贡献较大业绩弹性。
我们预计公司16-18年EPS为0.88元、1.16元、1.53元。公司是国企改革潜在标的,并将受益于“一带一路”,在产品结构上移、库存周期向上、成本端改善等多重因素共同作用下,公司即将迎来新周期的起点,搭建电商平台有利于公司提高产品销量及客户粘性,维持“买入”评级。广发证券
骅威股份:围绕优质IP的多元互联模式初现
动漫影视、网络游戏、周边衍生品多元版图已成功构建,期望板块互通提升IP运营链整体价值。骅威股份2015年实现营收5.9亿元,同比增长23.87%,归属于上市公司股东净利润1.2亿元,同比增长250.31%,第一波以及梦幻星生园全年分别实现净利润1.09亿元、1.08亿元,均完成业绩承诺。公司坚定布局互联网文化领域,多元互联的文化娱乐版图初成。公司将更名为“骅威文化”,充分显示公司继续着力推进文化产业的决心。
专注精品言情剧,梦幻星生园4部电视剧作品均影响不凡。梦幻星生园一直坚持以“年轻化、白领化和女性化”的客户群为目标,打造精品言情剧,公司4部作品《偏偏喜欢你》《煮妇神探》《寂寞空庭春欲晚》《匆匆那年好久不见》均能跻身于黄金档电视剧收视以及网络点击排行前列。公司深度绑定以桐华为代表的核心人才,全权益的新制作项目《放弃我,抓紧我》及系列剧《那片星空那片海》等将继续延续星生园风格,有望再创佳绩。
第一波游戏作品相继推出,《莽荒纪》IP价值持续发酵。第一波陆续推出《莽荒纪》页游、《莽荒纪2》手游、《校花的贴身高手3D》手游等游戏产品,并进行《神域之门》手游、《雪鹰领主》页游、《斗罗大陆》页游等研发。《莽荒纪》电影也将与光线合作共同开发,计划2018年贺岁档上线。《雪鹰领主》同为我吃西红柿作品,百度小说人气榜排名第三,有望成为继《莽荒纪》后又一IP运营的优质源头。
投资建议:公司全力布局多元互联文化方向,步伐稳健且卓有成效,16年1月公告预案将收购掌娱天下及有乐通100%股权,完善游戏研发及移动广告板块。梦幻星生园的《放弃我,抓紧我》已于15年开机,《那片星空那片海》将在16年启动,第一波的游戏作品也将于4-6月集中上线。公司第一期员工持股计划已实施完毕,具备人才基础和发展活力。公司2016Q1预计实现净利润3041.14万元3412.01万元,我们预计2016/17年公司净利润分别为4.05、4.94亿元,6个月目标价38.98元,维持买入-A评级。安信证券

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